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      蚂蚁 IPO 惊魂一夜

      2020/11/4 12:16:05 来源:猎云网 作者:黎曼 责编:远洋

      原定 11 月 5 日上市的蚂蚁金服,因马云、井贤栋、胡晓明于 11 月 2 日被监管约谈事件暂缓 IPO。

      蚂蚁IPO惊魂一夜

      昨晚,上交所、蚂蚁集团先后发布公告称,蚂蚁集团将暂缓在上交所科创板、港交所上市。

      暂缓理由是:蚂蚁集团实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项,可能会使得蚂蚁集团不符合相关发行上市条件,或者信息披露要求。

      此消息过后,蚂蚁集团执行董事长井贤栋当晚立即召集中高管进行紧急会议。根据腾讯新闻《一线》报道,参加紧急会议的为蚂蚁集团 P9 级以上。会议上提及到 “暂缓”之后,保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。

      从 8 月 25 日同步向上交所和港交所递交 IPO 申请,到确定 IPO 发行价,再到公布中签结果,蚂蚁只用了两个多月时间。按照此前 68.8 元 / 股的定价,蚂蚁的 IPO 市值将达到 2.1 万亿,创造全球最大 IPO 纪录,马云将彻底坐稳中国首富的位置,蚂蚁每名员工也将平均分到大约 830 万元,股民认购蚂蚁的热情一度空前。

      然而,一切都戛然而止。

      规模高达 209 万亿的打新资金,涉及到 666 万户 A+H 股民,还有场内外机构投资者,将被悉数退回,蚂蚁员工也将暂缓庆祝与看房日程 ......

      包括手续费、利息等认购资金将退回

      昨晚,上交所和港交所暂缓蚂蚁 IPO 的消息出来后,有参与了认购的散户表示 “辛辛苦苦白打中了这么多签”。

      对于这个即将到来的全球最大 IPO,资本市场热情高涨,引发散户疯狂抢购。据媒体此前的统计显示,A+H 两市合计有 666 万户认购蚂蚁股票。

      以港股为例,有 155 万散户参与了认购。

      参与打新需要提前冻结资金,还涉及到手续费和利息,如果是融资加杠杆,则费用更高。有消息称,冻结资金约 1.3 万亿港元,如此计算,155 万股民利息亏损上亿。

      不过,4 日早上消息,不少券商已公布退还包括利息和手续费在内的资金的消息。

      蚂蚁集团在港交所发布公告明确表示,将退回香港公开发售的申请股款的安排,包括手续费和利息。

      香港公开发售的申请股款,包括 1.0% 经纪佣金,0.0027% 香港证监会交易徵费以及 0.005% 香港联交所交易费在内,将不计利息分两批退回。

      第一批于 11 月 4 日退回,其余剩下于 11 月 6 日悉数退回。

      来源:官网截图

      随之,互联网券商富途证券也发出消息称:将退回蚂蚁集团全部认购手续费和银行融资利息。

      富途表示,与此相关的成本均由富途承担,而相关费用的退还时间和方式将进一步通知。

      来源:官网截图

      除了散户,在参与蚂蚁打新总计超 20 万亿元的资金中,还有庞大的公募和私募基金群体。

      蚂蚁集团在港股发了 16.7 亿股,其中机构投资者分配了 15.03635 亿股。以发行价每股 80 港元计,蚂蚁集团此次共从机构投资者处获得募资额约为 1200 亿港元。

      根据腾讯新闻《一线》报道,蚂蚁的股票已在过去几天内完成了 1000 万股的交易,以价格每股 100 港元、115 港元以及 120 港元等。相较于发行价 80 港元每股,最高溢价了 50%。

      这些机构投资者实际上是以场外交易,即以协议形式完成,并非公开市场交易。

      按照场外交易的协议,机构投资者购买的 1000 万股还未生效,因为协议规定的生效时间为 11 月 5 日,也就是说,这 1000 万股的场外交易已经作废。

      昨晚暂缓上市消息一出,蚂蚁集团最大股东阿里巴巴股价应声大跌。截止北京时间 11 月 4 日美股收盘,阿里巴巴下跌 8.13%,从昨日的 310 美元 / 股跌至 285.57 美元 / 股,总市值蒸发近 700 亿美元。

      来源:官网截图

      受此影响的不仅仅是阿里巴巴的市值。按此前的步伐,除了能产生市值最大的巨无霸公司之外,随之诞生的,是批量造富的蚂蚁集团内部员工。

      据媒体报道,仅蚂蚁集团内部,按照其员工激励计划,蚂蚁集团员工及顾问的奖励共计约 1377 亿元,平均每名员工分到大约 830 万元。有媒体表示,不少员工已经开始在杭州看房,掀起了买房热,推高了杭州房价。此外,蚂蚁员工还纷纷筹划准备了庆功喜宴。

      但随着 IPO 暂缓,一切的火热进行都将暂停冷却。

      而昨晚 9 点 25 分,原先定于上海证券交易所的 IPO 敲锣会场的测试,也不得不喊停。尽管这时候,依旧有人在和 “蚂蚁集团”进行合影留念。

      估值将重调?

      虽然参与打新认购股票的大小投资人 “白辛苦一场”,但是业内人一致认为,蚂蚁上市只是暂缓,并非暂停,后续上市也将进行新的打新认购。

      不过,后续上市,蚂蚁的估值可能被重新调整。

      证券分析师贺锦对燃财经表示,相关监管文件不可能是最近才制定的,很可能是半年甚至 1-2 年前就已经开始酝酿,“所以只是暂缓上市,应该是要重新估值。”

      此次,蚂蚁集团 A+H 股拟募资规模为 345 亿美元,对应着远期市盈率约为 40 倍,随着蚂蚁集团正式确认本次 A 股发行价为 68.80 元 / 股,按照发行价的总市值最终定格在 3130 亿美元。按此市值排名,蚂蚁集团一举超过 “工农中建交邮”六大国有银行,甚至超过上市银行市值第一的摩根大通。

      这些掌管几十万亿资产的大型银行,历经百年不衰,而蚂蚁集团成立不过短短 16 年,总资产是工行的百分之一,年净利润不足工行的十分之一。

      因此有投资者分析,蚂蚁的发行估值过高,虽然长期看具备投资价值,但短期看并非合适的买入时机。

      因此,也有观点认为,若后面因监管加强导致公司估值重估,股价不断下跌,就会 “套牢”很多老百姓,从中小投资者保护角度来说,可能暂停上市会更好些。

      除了蚂蚁集团的估值可能会被重估外,市场人士还担忧,引发其他金融科技公司的估值重估。

      比如,此举也影响到即将在科创板上市的京东数科。

      京东旗下从事金融科技业务的子公司京东数科,核心业务包括京东金条和京东白条。今年 9 月 11 日,京东数科披露招股书,计划募资约 200 亿元,目标上市估值在 2000 亿元左右。

      蚂蚁上市按下暂停键,给体量小一个量级、但业务属性相似的京东数科传递了不利信号。3 日晚间美股开盘,京东股价下跌 3%。

      暂缓 IPO 背后:或是蚂蚁与监管的博弈

      暂缓 IPO、估值可能重调背后,是蚂蚁就其 “金融”与 “科技”谁是本质的争议。

      从时间线上,很多人把蚂蚁集团的这次意外,归因于阿里巴巴创始人、蚂蚁集团实控人马云 10 月 24 日在外滩金融峰会上的发言。

      马云在会上谈论了监管与创新的问题,并认为全球通行的银行资本和风险监管标准过于老旧,也指出了当前中国金融业一直存在的问题。

      随后便是,11 月 2 日晚,证监会发布消息称,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对马云、井贤栋和胡晓明进行了监管约谈。

      四家监管机构对蚂蚁集团高管罕见的联合约谈,但并未披露约谈细节。据报道,知情人士称,蚂蚁集团的领导团队被告知,公司将面临更严格的审视,须遵守与银行类似的资本和杠杆监管规定。

      尽管蚂蚁金服一直声称自己与银行有别,以科技为金融创新之举造福小微群体,但其金融属性业务仍是不争事实。

      招股书显示,蚂蚁的收入分三块,分别是 “数字支付与商家服务”、“数字金融科技平台”以及 “创新业务及其他”。简单来说,就是支付宝的支付业务,以及以蚂蚁花呗、借呗和余额宝为代表的金融业务,包括微贷、理财和保险,以上业务加起来贡献了蚂蚁 99% 以上的收入。

      目前,蚂蚁是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台,截至今年 6 月末,蚂蚁促成的消费信贷余额和小微经营者信贷余额合计超过 2.1 万亿元,这使得蚂蚁的微贷业务今年上半年收入 285.86 亿元,占总营收的 39.41%,超过支付成为蚂蚁最核心的收入来源。

      不过,蚂蚁集团的业务本身,是否属于金融范畴,是否适用于现有的金融监管标准,相关业内人士称,《征求意见稿》不可能一夜之间出来。一直以来想要撕下 “金融”标签,加深 “科技”印象的蚂蚁集团,也不得不回归到 “金融服务”上来。

      有银行人士认为,马云选择在临近上市的时间点向监管喊话,置气或者发泄情绪为主要目的的概率很低。在演讲之前,蚂蚁应该大致了解相关监管文件可能要在近期推出,所以讲话讨价还价的意味很浓,目的是想为蚂蚁集团争取空间。

      上周六 10 月 31 日,金融委召开专题会议,明确指出,“要加强监管,依法将金融活动全面纳入监管,有效防范风险。”11 月 2 日,银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法 (征求意见稿)》公开征求意见。该意见监管范围涉及蚂蚁两款核心贷款产品——花呗、借呗。

      被约谈后,加之新的监管规定密集出台,毋庸置疑监管环境已经发生变化。蚂蚁集团此前并未对此详细披露,而是只对媒体回应:“会深入落实约谈意见,继续沿着‘稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢’的十六字指导方针,继续提升普惠服务能力,助力经济和民生发展。”

      因此,蚂蚁暂缓上市有可能是博弈的结果。

      因此,有业内人士分析道,此次事件,是监管承认了蚂蚁集团的合法性,但代价是将蚂蚁集团纳入和银行一致的监管标准。蚂蚁不再是所谓身份不明的 “科技助贷机构”,换句话说,蚂蚁可以正大光明的做金融了。

      通过此次监管,蚂蚁金服也和其他竞争对手拉开了差距。市面上不会再出现 30 亿资本金放 3 万亿贷款的事情。同时,市场再有其他竞争对手想崛起,不仅仅是资本金的问题,光是省内开展业务这个约束条件就要努力很久。而蚂蚁,因为存量的因素,不受上述限制。监管长期来看,保护了蚂蚁的既得利益,打击了拼多多、抖音等金融市场的后起之秀。蚂蚁未来的互联网金融的业务有了一定的垄断性。

      而监管层通过这次监管也将得到想要的结果:至少保证了市场上不会很快出现下一个蚂蚁,互联网小额贷款群体性风险将得到控制。

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      关键词:蚂蚁集团

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